Nacionalización de YPF hace temblar US$ 16.000 millones de inversión chilena en Argentina

• Cencosud, Andina, CCU, CMPC se mantienen en Argentina sin hacer inversiones y sometidas a todo tipo de controles. Ninguna se atreve ni puede levantar la voz y ahora se asoma la amenaza de una devaluación.

Santiago, Chile. 17 abril, 2012. Cristina Fernández venía amenazando desde hace días y ayer cumplió: después de 13 años YPF vuelve a manos del Estado argentino.

El impacto en Chile se sintió de inmediato en la bolsa, que registró una baja de 0,18% arrastrada por las empresas con activos en Argentina. De todas, Cencosud es la más expuesta: el 25% de sus utilidades proviene del país vecino así como el 29% de su Ebidta. En el último mes acumula una caída de 7%. Por su parte, el IPSA sólo un 3%, cayendo ayer un 0,9%; mientras empresas como Lan, un 1,28%, y CCU, un 1,4%.

Argentina acumula el mayor nivel de inversiones chilenas con US$ 16.284 millones, de las cuales un 26% se concentra en el comercio minorista. Fue el primer destino de internacionalización durante la gestión de Carlos Menem, aprovechando el proceso de privatizaciones y la seguridad que ofrecía el país y que hoy ha desaparecido. Manuel Bengolea, socio de Octogon, afirma que “el riesgo institucional es gigantesco; en Argentina tú sabes cómo empiezan las cosas, no dónde terminan”.

En 2005 debutaron las fijaciones de precios para controlar la inflación. Papelera del Plata, la filial de CMPC que tiene el 50% del mercado de los productos tissue en Argentina, vende el papel higiénico a precios establecidos por la Secretaría de Comercio que maneja el poderoso y temido Guillermo Moreno.

Trabas a importaciones 

Desde el año pasado todas las empresas que importan deben compensar el monto con el equivalente en exportaciones. Para cumplir con la medida Porsche exporta vinos; Hyundai, aceite de maíz.

El 3 de abril vino el anuncio de que no podrían comprar divisas para ser giradas al exterior, aunque hace un buen tiempo que las empresas extranjeras no pueden repartir dividendos a sus casas matrices. Los viajeros argentinos tienen prohibido sacar dólares de los cajeros automáticos en el exterior si no tienen cuenta de dólares en Argentina.

Las empresas chilenas con mayor presencia en el país trasandino son de gran tamaño, lo que les permite no ver afectados en demasía sus resultados. Las operaciones en términos relativos son cada vez más chicas. Así como las inversiones. CMPC dice que no posee ningún proyecto en carpeta.

Para Embotelladora Andina, Argentina representa el 18% de su Ebidta consolidado frente a un 43% de Brasil y 39% de Chile. En el caso de CCU, un 14%. Falabella tiene una exposición menor: sólo el 7,4% de sus ingresos proviene del país vecino.

Presencia chilena

“A los empresarios chilenos no les queda otra que cuidar la inversión, estar callados y con muy bajo perfil para no comprarse problemas”, sostiene un ejecutivo que asesora a clientes de alto patrimonio. Las críticas no corren en un país en que las consultoras que entregan cálculos independientes de inflación están siendo perseguidas en el ámbito legal.

La medida de Cristina toca directamente a Enap. La Empresa Nacional de Petróleos dice que evalúa acciones legales ante el decreto que declaró la caducidad de la concesión del yacimiento Cañadón Perdido-Campamento Central, operado en partes iguales por la chilena e YPF y cuyo monto de inversión asciende a US$ 47 millones. Ayer el Gobierno, a través del vocero Andrés Chadwick, aseguró que el Presidente Sebastián Piñera analizará con la Cancillería qué medidas se van a adoptar.

El temor de las compañías chilenas no pasa por la expropiación, sino por una devaluación. “Es casi inevitable”, sostiene la gerenta de estrategia de Van Trust Capital, Gabriela Clivio”.

Viene la devaluación 

Los cálculos de distintos analistas consultados por El Mostrador hablan de una devaluación fuerte que afectaría al dólar que hoy se cotiza a 4.19 pesos en mercado oficial a 7 pesos. En el mercado negro la divisa se transa a 5 pesos.

También existe temor a que se dicten nuevas medidas que coarten las operaciones. “Siempre hay formas de que los argentinos te quiten las cosas sin quitártelas”, sostiene un ex gerente chileno de una empresa maderera en Argentina. “Muchos insumos y repuestos son extranjeros y está el riesgo de que haya proveedores que no quieran vender a los argentinos por temor a que a las compañías locales les pongan problemas para pagar”, agrega.

Aún con la ola de restricciones sumando y restando el balance para las empresas chilenas es todavía positivo. Pero no eterno, porque como dice el ex gerente, “el peligro es que Argentina pase a ser una isla, que te quedes con una empresa que le va muy bien, pero con plata que no puedes sacar y te castiguen las inversiones en los resultados”

Un operador de una mesa de dinero que transa bonos de mercados emergentes en Londres sostuvo a El Mostrador que “en cuanto salió el anuncio de YPF, los bonos argentinos que aún se transan afuera cayeron como piedras. Esta mujer va a destruir el país. Argentina va camino a ser otra Venezuela”. El riesgo país argentino se disparó y la deuda soberana es la quinta más riesgosa del mundo.

Un abogado argentino, ex diplomático, explicó que Cristina no tiene oposición y el empresariado, excepto el campo, ha sido cooptado: “los empresarios argentinos no luchan por el país, sino por su bolsillo”, acusó.

Tension con España

La decisión de Cristina Kirchner de expropiar el 51% de las acciones de YPF a la española Repsol es vista también como una forma de echar mano a la caja de la petrolera. Y pone al gobierno en una posición de enfrentamiento ante España, cuyas inversiones abarcan la electricidad, las telecomunicaciones y la banca en Argentina. “Allí donde haya una empresa española, allí estará el Gobierno defendiendo como propios sus intereses”, dijo ayer el presidente del Gobierno, Mariano Rajoy. También frente al Mercosur y Unión Europea, cuya molestia será expresada por la delegación que llegará este jueves a Buenos Aires en una cita programada con anterioridad.

La movida del gobierno los deja como dueños de Vaca Muerta, la gigantesca formación de hidrocarburos no convencionales descubierta el año pasado en el suroeste de Argentina por YPF, que es una verdadera perla energética que cobra aún mayor importancia tras la intervención de la petrolera y el proceso de expropiación abierto por el gobierno argentino.

No está claro aún cómo Argentina pretende pagar por la expropiación. El precio de mercado de las acciones de YPF que el gobierno comprará sería US$ 10.400 millones y representaría casi un cuarto de todas las reservas de divisas del país. Los ADR de YPF se desplomaron 11% en Nueva York. Para los tenedores de la deuda YPF, la nacionalización es considerada un default.

Desde que asumió como presidenta de Argentina, Cristina Fernández ha nacionalizado la industria de fondos de pensiones y Aerolíneas Argentinas.